1860个PPP项目，3.4万亿投资规模，落地签约仅为2000多亿，这三个数字是中央和地方共同推行PPP一年多来的成绩单缩影。
为什么PPP项目“上热下冷”？为什么落地这么难？为什么社会资本参与PPP不积极？……在讨论这一连串的为什么之前，让我们先回到经济学的常识。
为什么要选择PPP？这个问题看似简单，但它却是PPP这套机制顺利运行的基础，而我们很多时候却忽视了。
PPP本质上是一个政府发起的长期投资项目，通过与社会资本在融资、建设、运营、管理等全方位的合作，实现“降低投入、高效建设、经济运行、合理产出”的最终目的。
以这个标准来衡量，目前很多PPP项目是不健全的。如果政府只是因为财政上有资金缺口，产生融资需求，不管什么项目都包装成PPP强拉硬推，不要说民资不参与，国有资本也不可能参与。
目前大部分PPP项目在经济性分析上都难以满足社会资本的要求，主要表现为前期投入概算大、运营管理粗放、盈利模式不清晰等，像投资回报、运营损益、净现金流等财务数据的测算难度大、可靠性低。前期建设预算受规划、技术选择和关键人员影响大，经济性要素权重低，制约了后期运营管理，也降低了项目全周期的经济可靠性。
我们看过一些示范项目报告，即便勉强给出一些财务预测，但是涉及投资净现金流、运营损益、成本收益变化等分析，很难让专业的金融机构信服。
例如，近年来地铁PPP项目逐渐增多，各大建设公司、城市综合开发公司等都积极加入竞争。与他们交流时也都坦诚，几乎没有一家能真正能搞懂地铁运营。什么时候维护保养，什么时候更换设备，不同时期人员成本的变化等等，这些基础数据都没有，怎么可能拿出令人信服的财务分析报告？在这种情况下，地铁建设的预算又是怎么通过的呢？
在过去，政府是很难算这个帐的。一是算不出，政府不懂运营，像地铁运营的成本费用，维护维修这些都需要行业专业人士才懂。二是不愿意算。经济性如果算出来很差，项目就没有了，政府是需要项目投资维持GDP的增速。
现在，政府要想将待字闺中的PPP项目嫁出去，就必须明明白白的告诉选亲者，这个“闺女”有哪些可量化的优点，不能再回到简单依靠财政托底的老路上。
政府就需要在发包PPP项目时，将关注重点从“建设期”向“全周期”改变，进行详细的运营期经济分析。对社会资本方的的运营能力要集中考察，要求咨询、财会、税务、法律等服务机构加大对运营能力的分析判断，并提出切实可行保障措施。
